2026-08-19 13:06:01 来源：证券之星经营分析
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业务板块 2025年全年 2025年全年毛利率 2026年上半年 2026年上半年毛利率 收入同比变化 无源光器件20.84亿元63.67%15.30亿元71.90%+77.40%有源光器件29.98亿元46.63%12.60亿元47.03%-19.57%
数据表明，有源光器件收入同比下降19.57%，管理层解释为"个别物料阶段性供给紧缺对公司有源光器件产品提产带来较大影响"。无源光器件收入同比增长77.40%，毛利率达到71.90%（同比提升8.33个百分点），成为上半年业绩增长的核心驱动力。公司整体毛利率从2025年全年的53.62%提升至2026年上半年的60.87%，毛利率结构的改善主要得益于高毛利的无源器件收入占比提升。
财务指标 2025年全年 同比变化 2026年上半年 同比变化 营业收入51.63亿元+58.79%28.28亿元+15.15%归母净利润20.17亿元+50.15%12.04亿元+33.92%扣非归母净利润19.76亿元+50.42%11.86亿元+36.76%经营现金流18.68亿元+47.97%10.01亿元+64.57%加权平均净资产收益率41.91%+5.17pct19.60%-0.53pct
2026年上半年营收增速放缓至15.15%，较2025年全年的58.79%显著回落，管理层明确提及"个别物料阶段性供给紧缺"是制约因素。但净利润增速（+33.92%）仍显著高于收入增速，扣非净利润增速（+36.76%）更高，主要得益于毛利率提升（从50.54%提升至60.67%）和费用管控优化。
值得关注的是，经营现金流增速（+64.57%）大幅超过净利润增速，表明收入的现金回收质量良好。财务费用方面，2026年上半年汇兑损失8,584.65万元，导致财务费用从上年同期的-2,514.28万元（净收益）转为3,745.54万元（净支出），对利润形成一定侵蚀。
存货从2025年末的4.57亿元增加至2026年6月末的9.29亿元，增幅超过一倍，与产能扩张和备货相关，需关注后续库存消化节奏。
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